海外基金信托和国家基金信托
基金按投资资金来源渠道的不同。可分为海外基金和国家基金两种。
(一)海外基金
证券市场的国际化以及国际间投资资金的流动,导致了以证券市场为渠道的国际证券投资信托的产生和发展。发展中国家由于证券市场起步较晚,管理基金的经验不足,对外汇进出境实行一定的管制,投资资金匮乏。为了达到充分利用外资的目的,除通过向国外投资者直接发行外币证券,由外商直接投资于国内市场和企业外,更多的是通过组建海外基金方式在国外配售上市,把所筹到的资金引人国内进行投资。所谓的海外基金指的就是基金的投资者来自国外,而投资方向是国内。这种通过组建海外基金吸引外资的优点有以下几点:
(1)可较大规模地利用外资。所筹的资金便于在国内有效集中地使用,具有“借外债而不背外债”的功能,不会构成外债负担,风险小且操作简便。国际资本中有相当一部分(特别是个人投资者资金)都是通过参与国际证券市场进行海外投资的,这已成为国际资本惯用的投资方式。
(2)外国投资者不直接参与企业管理,这既方便了外国投资者,又可使国内的企业管理者获得锻炼。
(3)外商无须直接进人国内证券交易市场参与买卖活动,既方便了境外的投资者,又可防止国外大投机商对国内市场进行操纵。
(4)证券投资与换汇手续都由国内专业证券机构经办代理,既便于国家对外汇市场的管理,又可使国内发行公司不承担外汇风险。
(5)可作为国际资本与国内证券市场间的缓冲器和控制阀,为进一步开拓利用证券市场吸收外资奠定基础。
(二)国家基金
国家基金,是指将海外募集的资金主要投资于本国或本地区证券市场的证券投资基金。它通常是一种规定了偿还期的公司型封闭式证券投资。国家基金通过在海外发行基金证券,把从海外筹集到的资金交由指定的投资机构集中投人本国的股票和债券。将所得到的收益作为再投资或作为红利分配给投资者。这种基金证券一般在纽约、伦敦等证券交易所挂牌上市。一些原则上不允许外商投资的国家或实行外汇管制的国家,可利用国家基金募集外资。此外,国家基金在某些地区可获得税赋减免和特别优惠政策。
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